Prêts hypothécaires : l'immobilier au secours de la consommation ?

Avec la réforme des prêts hypothécaires (*) annoncée par Bercy pour la fin 2005, le gouvernement veut profiter de la flambée des prix de l'immobilier pour doper la consommation des ménages. L'inflation immobilière n'est pas en effet seulement une ponction sur le pouvoir d'achat (voir page 28): elle valorise aussi le patrimoine de ceux qui sont déjà propriétaires de leur logement. Cet enrichissement virtuel peut-il avoir un impact sur la consommation? Dans des pays comme les Etats-Unis ou le Royaume-Uni, le lien est clairement établi: la valorisation des biens immobiliers des ménages a ainsi largement contribué à soutenir les dépenses des ménages et la croissance depuis quatre ou cinq ans.