Le retour de la contrainte extérieure ?

Le retour des déficits commerciaux en France et aux Etats-Unis signent-ils la réapparition d'une contrainte extérieuresur la croissance? Les déficits ont longtemps représenté un frein à l'activité en France et dans de nombreux pays. Seuls les Etats-Unis étaient en mesure d'y échapper, puisqu'ils payent leurs déficits dans leur propre monnaie. Les déséquilibres se sont ensuite résorbés ou sont restés plus faibles. Aujourd'hui, la montée du déficit français est une mauvaise nouvelle, mais son ampleur est limitée. Pour les Etats-Unis, en revanche, les déséquilibres sont massifs et pourraient peser sur la croissance américaine et mondiale. 1.