Etats-Unis : forte récession en vue ?

C'est l'étude dont tous les économistes parlent en ce moment outre-Atlantique. A partir d'une analyse de dix-huit crises bancaires survenues dans les pays industrialisés entre 1974 et 1995, Carmen M. Reinhart et Kenneth S. Rogoff montrent que, si le passé peut être un guide pour l'avenir, la crise bancaire américaine actuelle pourrait se traduire par une récession longue et sévère aux Etats-Unis (1).

La comparaison avec les anciens épisodes de crises bancaires est effectivement frappante: les tendances sont très similaires en termes d'évolution des prix immobiliers, de cours des actions, de déficit extérieur et de dette publique. Les conséquences négatives des crises passées ont été fortes: en moyenne, une baisse de plus de 2% du revenu par habitant et deux ans de difficultés. Dans le cas des crises les plus dures, la chute de revenu s'élevait à 5% et la croissance n'était toujours pas revenue à ses niveaux antérieurs trois ans après l'éclatement de la crise. Reste à savoir où se classera la crise actuelle.

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 Notes

(1) "Is the US Subprime Financial Crisis So Different? An International Historical Comparaison", www.economics.harvard.edu/faculty/rogoff/files/Is_The_US_Subprime_Crisis_So_Different.pdf

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