Derrière la crise, l'excès d'épargne

Depuis le début des années 2000, les déséquilibres des balances courantes des différentes régions du monde ont pris une importance considérable. Face au déficit abyssal des Etats-Unis, et de quelques autres pays riches, comme l'Espagne et le Royaume-Uni, les pays émergents et, dans une moindre mesure, l'Allemagne et le Japon ont accumulé des excédents. L'excédent d'épargne des régions émergentes a trouvé sa contrepartie dans le besoin de financement accru des pays développés. Pour les pays asiatiques, ces excédents reflètent une stratégie de croissance fondée sur le développement des capacités exportatrices, et donc sur leur capacité à contrôler le taux de change.